​谁践行明斯基时刻？

谁践行明斯基时刻？

海曼·明斯基（Hyman P. Minsky, 1919年9月23日-1996年10月24日），是出生于美国伊利诺伊芝加哥的经济学家，曾在华盛顿大学圣路易斯分校担任经济学教授。

明斯基时刻被划分为三阶段。

第一阶段，投资者们负担少量负债，偿还其资本与利息支出均无问题，这一阶段称为对冲性融资。

第二阶段，他们扩展其金融规模，以致只能负担利息支出，这一阶段称为投机性融资。

第三阶段，即庞氏骗局，他们的债务水平要求不断上涨的价格水平才能安然度日，可以称为“庞氏融资”。

对于房地产业来说正在经历明斯基时刻的第二阶段的最后时刻，距离第三阶段仅一步之遥。试问恒大当前的利润能够偿还2.58万亿债务的利息吗？碧桂园所赚的利润够偿还1.4万亿元债务的利息吗？融创的销售业绩能够偿还1万亿债务的利息吗？尤其是他们所借的美元债，先是人民币贬值带来的缩水，再加上债券利息，预计至少超过13%吧！恒大前三季度销售额为511亿，试问够偿还债务利息吗？碧桂园前三季度销售收入1953亿，或勉强够偿还债务利息，融创销售收入709亿，根本不够偿还债务利息的，万科销售收入2805亿，相对于13000亿的债务也是所剩无几，可别忘了这是销售额，绝非是净利润哦！

预计明年多数开发商会不由自主的进入明斯基时刻的第三阶段，未来两三年房地产开发公司或许会出现大比例重组，因为明年他们的销售会出现最大程度的下滑。

明年法拍房会急剧增加，二手房会出现大比例折价，房地产出现重大变化谁也挡不住，所以接下来房地产业会彻底进入明斯基时刻的第三阶段。

其它实体经济走到了明斯基时刻的第二阶段的前半程，甚至有些出口型企业已经走到了第二阶段的上半程，不管是CPI、PPI都彰显疲态，当然这其中有房地产影响因素的负面拉动，也有人口出生率负增长的影响，更有就业问题的最大制约。